2023年11月28日-11月29日，第九届“向光年会”在生物圈三号·深圳大梅沙万科中心碳中和实验园区完美落幕。本届向光年会以“ESG与可持续发展的价值创新——ESG生态大会”为主题，汇聚政府、企业、投资机构、国际组织、高校与科研院所等逾百位嘉宾，通过主旨分享、跨界圆桌对话、开放空间交流，以及十场纵深议题展开的平行分论坛、一场闭门会和一场可持续金融会客厅，为所有参会者创造共论ESG与可持续发展的科技与社会价值创新、ESG的发展路径和可持续商业的中国场景。
本届年会分论坛2主题为把握可持续金融发展机遇，由中国影响力投资网络（CIIN）主办。本文是该分论坛主旨演讲嘉宾——中航基金管理有限公司不动产投资部总监助理、基金经理朱小东先生的发言内容回顾。
各位朋友，大家下午好，我是来自中航基金的朱小东，今天很荣幸能参加这样一个分享。今天我分享的题目是《中国公募REITs与ESG可持续发展》。有些朋友可能对REITs不太了解，我解释一下REITs，它是英文单词Real Estate Investment Trusts的缩写，REITs是指在证券交易所公开交易，通过证券化方式将具有持续、稳定收益的不动产资产或权益转化为流动性较强的上市证券的标准化金融产品。REITs从20世纪60年代在美国产生，经过多年的发展，在香港、新加坡以及台湾等地区都已经得到比较稳定的发展。2020年4月份中国证监会和国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，明确要求在基础设施领域推进 REITs 试点工作，我国基础设施公募 REITs（或称“公募 REITs”，“C-REITs”）正式系统性启动。我国REITs是以基础设施来作为切入点，它的底层资产和国外的REITs的资产类别稍微有一点点区别。我国REITs底层资产主要包括产业园区、仓储物流、工业厂房、保障性租赁住房、清洁能源、高速公路以及一些生态环保的基础设施。REITs是我国不动产投融资体系中重要的金融工具。从领域来看，目前消费基础设施，也就是我们常说的购物中心、农贸市场等，也纳入了公募REITs的范畴，但是还不包含酒店和住宅。REITs发行的方式是以公募基金为载体，通过公募基金公司作为基金管理人，发行基金产品，向全社会来募集资金。REITs实质上是资产的上市，和传统公司IPO上市类似，也是在沪深交易所上市，交易规则也与上市公司股票类似。REITs区别于上市公司比较大的特点是它具有强制分红的特性，每年需要将可供分配金额的90%以上分配给投资者。接下来，我介绍一下我国公募REITs的政策时点。从2020年4月份，我们国家出台了REITs试行通知以后，在这三年间，中国证监会、国家发改委、国务院办公厅、国税总局等相关监管部门出台了关于REITs的一系列配套和支持政策。截至目前，我国公募REITs共发行了29只产品，发行规模约1000亿元。我们在这儿做了一下分类，其中有13只经营权类的REITs，16只不动产权类的REITs。经营类的资产包括生态环保类、清洁能源类、高速公路类；产权类的REITs包含了产业园区、仓储物流、工业厂房、保障性租赁住房等。
刚才讲到两个类型的REITs，分为经营权类和产权类。具体来说，经营权类的资产是指根据和政府签署的特殊经营协议进行收费的经营类资产，主要通过日常经营、收费等方式盈利，其可分配利润主要来源于项目的收益权，底层资产主要包括生态环保、清洁能源、高速公路。经营权类REITs，投资者比较关注的ESG特征，包括了项目运营安全、环保政策合规性、环保技术的应用、社会责任和影响。另外一类资产类型是产权类资产，主要包括产业园区、仓储物流、工业厂房，投资人的收益除了租金收益以外，还包括资产价值上升带来的增值收益，投资者关注的ESG特征包括可持续建筑设计、建造运营、租户健康与安全、社会平稳稳定。我们对经营权类和产权类型的资产，对它的环境、社会、治理各方面ESG特征做了一些梳理总结。在国家双碳政策目标下，我国正在加快建设中国的ESG标准体系，目前已经出台了很多关于ESG相关的政策，对于企业信息的披露、ESG数据的披露产生了很重要的影响，在这儿也做了一下列举。
ESG政策对我们基础设施的建设和运营具有深远的影响，主要体现在以下两个方面。第一，ESG更加关注基础设施项目实现长期可持续的回报。因为基础设施项目整个资产生命周期很长，长度达到数十年，因此对基础设施项目的ESG评价可以作为传统财务评价的一个有力补充，可以充分挖掘基础设施项目更全面的价值维度。第二，ESG有助于提高基础设施项目的抗风险能力。基础设施项目在建设以及运营过程中需要众多利益相关方进行协调，我们ESG可以强调与利益相关方的沟通，平衡多个相关方之间的利益，降低整体的利益风险。对于基础设施领域ESG未来的发展趋势：第一，环境友好，随着ESG理念的普及和认可，环保因素在基础设施投资中的重要性也越来越突出。第二，社会融洽，基础设施领域对社会责任的重视是ESG理念的重要体现，未来也会越来越受到投资者和社会的关注和认可。第三，科技方面的影响。在推动ESG发展趋势中，技术创新被认为是一种重要的推动力量。第四，可靠的数据，随着ESG理念在投资领域的逐渐普及，更多市场参与者开始关注ESG的表现，加强ESG报告及相关数据的披露，也成为基础设施领域ESG发展的一个趋势。最后介绍一下中航基金以及中航基金在ESG领域、在可持续发展领域的实践案例。中航基金是2016年成立的，是由中航工业集团控股的全国性的公募基金公司。中航基金在基础设施REITs方面也积累了很多业务优势和经验。
下面分享一下我们在可持续发展领域的两个案例，第一个是中航首钢绿能REIT。这只产品是我们在2021年6月作为首批的9只公募基础设施REITs中唯一的固废环保项目上市发行。项目的底层资产是位于北京市门头沟区一个日处理3000吨的垃圾焚烧发电厂，还有配套100吨/日的餐厨处理设施。
第二个项目是中航京能光伏REIT。这个产品于2023年3月29日在上交所发行上市，是我国首批新能源、首单光伏发电基础设施REITs；项目的底层资产是位于陕西榆林300兆瓦光伏电站和位于湖北随州的100兆瓦光伏电站，基金发行规模接近30亿元，净回收资金都将用于新能源资产的建设和收并购。中航基金在ESG方面也开展了多种形式的工作。比如我们2021年编制了中航首钢绿能REIT项目ESG报告，公司在ESG领域获得了许多相关的奖项和荣誉，积极和国内头部企业开展绿色金融业务合作，同时成为中国气候投融资联盟首届理事成员，和相关方联手研究和推进碳金融创新产品，共同加强绿色金融、碳金融业务，促进可持续发展。中航首钢绿能REIT、中航京能光伏REIT两个项目很贴合ESG理念。首先从环境方面来看，首钢绿能项目用垃圾焚烧发电，每年可以节约二氧化碳当量约30万吨；中航京能光伏项目每年可以节排大量的二氧化碳以及其它的污染排放物。从环境属性上来讲，首钢绿能项目所在地以前是一个废旧矿山，在建设了垃圾焚烧发电厂之后变成了一座现代化的花园工厂；陕西榆林光伏电站在建设光伏电站之前也是一个半沙漠化的地带，在光伏电站建设与营运过程中投入大量人力物力开展植树造林、生态修复等工作，逐步恢复了光伏场区地表植被，在光伏板下种植樟子松、沙地柏等多株树种，生动实践“绿水青山就是金山银山”的理念，实现了“林光互补”改善土地质量。在社会责任方面，两个项目积极履行社会责任，给周边村民提供就业机会，接待中小学和社会人士，宣传环保低碳理念，给项目所在地捐赠抗疫物资，安全处置疫情期间封闭区垃圾等。从基金管理方面，REITs是一个比较新的领域的金融产品，它和传统的上市公司不太一样，所以我们在基金治理方面做了一个完善的安排，比如我们有基金份额持有人大会，有管理人内部的决策委员会，聘请足够经历经验的基金经理参与运营，与运营管理机构的紧密配合。另外我们还有比较完善的信息披露，通过直播、现场调研、走进原始权益人等多种方式和投资者加强沟通。在信息披露方面，已发行两只产品都有自己的公众号，除了相关的季报、半年报、年报以及临时公告，我们还通过公众号的形式和投资者主动进行沟通，传达行业信息，履行信息披露的义务。最后在基金管理上，我们还坚持合规经营、安全运营，保障所有相关方的利益。REITs基金目前全市场有29只产品，市场规模1000亿元左右，处于快速发展的阶段，中航基金也在重点布局公募REITs基金产品，希望和各位合作伙伴、各位投资者一起，赋能我国基础设施高质量可持续发展，谢谢大家。
