突然爆发的全球疫情加速了国内外资本市场对于负责任投资的关注。越来越多的投资人用钱投票，践行关注被投企业ESG（环境、社会和公司治理）水平的投资理念。疫情期间，ESG策略投资在一二级市场高于大盘的财务表现也让更多人看到让世界变得更美好的投资也能赚钱。同时，有这么一批资本向善的引领者，在重视被投企业ESG水平的基础上，更进一步，力求通过投资手段，主动创造积极的社会和环境效益，实践影响力投资（Impact Investing）。

我们采访了在今年由创业邦联合中国社会企业与影响力投资论坛共同推出的“向光奖”年度影响力投资人TOP3评选中脱颖而出的三位中国影响力投资人。一起来通过以下内容了解他们是如何投资“新常态”，重启美好生活吧！

以下排名不分先后，按姓氏首字母排序

白波博士，绿动资本（中美绿色一期基金管理公司）董事长兼首席执行官，现任上海东方低碳董事长，并在首创热力、四源合投资、汇通达、好享家、诺客环境和智慧互通担任董事。同时，白博士还是中科院科技成果转化基金、三峡绿色基金和江苏疌泉新兴产业发展基金的投委会委员。

白博士曾于2009-2016年任职于美国华平投资集团，作为合伙人和董事总经理负责华平亚太区能源、工业和商业服务业投资。加入华平之前，白博士曾先后就职于私募投资基金美国第一储备公司和高盛集团纽约总部。白博士持有中国科学技术大学物理学学士和硕士学位，麻省理工斯隆商学院金融工程学证书，以及麻省理工学院物理学博士学位。

Q1: 您拥有物理专业的学术背景，和华平资本和高盛集团等传统金融机构的工作经历，是什么契机让您选择从事影响力投资？

我在MIT读完博士以后，曾经短暂地在大学工作了一段时间，但后来发现我更喜欢与人交流而不是待在实验室，所以后来就到了华尔街，第一份工作是在高盛集团，后来又在第一储备公司工作了几年，2009年加入华平投资，最开始在纽约，后来回到香港，开始负责亚太区能源和工业、商业服务业的投资。从那时候起，我就开始注意到各种绿色技术、清洁技术的发展。

在美国，在2009年次贷危机以后，ESG理念开始获得长足发展。当时，华尔街的声誉则跌到谷底，成为贪婪的代名词。在巨大的社会舆论压力之下，金融机构开始慢慢有所反思。另外，很多美国的LP是由大学基金、养老基金和家族基金等，他们的投资理念和价值观，也要求投资机构不能无底线地追求眼前的利益。在这个过程中，我个人也思考了很多，越来越认同绿色效益在投资行为中的重要性。

2016年，由于各种机缘巧合，我在各方支持下创立绿动资本。我们一开始就明确将专注绿色影响力投资，既要为LP带来财务回报，也要实现社会效益、绿色效益。

Q2: 影响力投资在关注财务回报的同时，主动追求创造积极的社会和环境效益。有人认为后者会削弱影响力投资的财务回报水平。对此您怎么看？

很多人其实都有这样的顾虑。事实上，如果只依赖于政府补贴来做影响力投资的话，有时候是这样的。或者仅仅凭着对环保的热爱去做的话，也是有可能牺牲财务回报的。影响力投资其实非常需要专业精神，包括专业的投资判断和专业的绿色影响力评估。

社会上有很多传统的私募股权基金，他们有专业的投资能力，但仅关注财务回报；也有很多绿色基金和环保组织，但他们不知道如何通过投资实现可持续的绿色影响力。这中间其实有一个缺口——如何做到“既要又要”。这就是绿动资本的定位，我们要弥补市场上这个鸿沟，实现财务回报和绿色回报的“双轮驱动”。

我们为什么能做到这一点？因此我们处于绿色影响力投资的最好时代，首先是社会理念的进步，大家越来越认同环境、气候变化与人类高品质生活的关联，更注重自身行为对环境的影响；其次是技术创新发展，可以使企业在实现绿色的同时，降本增效，创造价值；第三是这个时代的企业家精神——对产品服务创新的不断追求和为了创造美好生活的奋斗精神。

比如说，我们投资了一家做智慧物流包装箱的公司叫做“箱箱共用”，公司创始人深耕行业十多年，从最基础的代工、生产制造做起，一步步发展为物流包装箱的龙头企业，在国内国外企业客户心中深受认可，凭借的就是不断创新和研发，对细节的追求。公司通过物联网和大数据的技术，为散装液体、生鲜果蔬、邮政快递、鲜花、冷链、及汽车配件等六大行业提供智慧包装解决方案，可以比以前那些铁桶、塑料桶等一次性运输方案成本更低，并且更加环保。目前，公司已经有100多个循环包装材料专利。

我们还投资了一家企业叫做药联健康，这家公司非常有创新型。它花费了近4年的时间，一步步地把10多万家药店和保险公司通过SaaS服务连接起来，为双方创造价值和为我们的投资带来财务回报。但同时，它又做成了一套有效的过期药品回收网络，减少过期药品对环境和人体健康的危害，实现了绿色影响力。

由此可见，绿色影响力和财务回报并不一定是相互矛盾的。

Q3: 疫情对于绿动资本关注的工业和商业服务业领域会有什么样的冲击？作为影响力投资人应如何应对？

疫情之后其实有一些有意思的变化，比如大家对于数字化的认知和接受能力大大提升了。疫情期间远程办公，使得移动办公SaaS服务很快普及，极大缩短了市场推广的时间。企业数字化转型的加快，带动了云计算的高速发展，甚至服务器都不够用了，企业都在扩容，增加对数据中心、云服务的需求。

从投资和财务回报的角度，云计算的发展，从底层的IaaS，到PaaS、SaaS,会有大量的投资机会产生。从绿色影响力角度来看，如果云计算越来越普及，把很多算力都集中起来，本地电脑的用电量其实可以大量降低，本地数据中心的用电量也会降低。

疫情还让许多企业家观念产生了变化。我在交流时发现，大企业、特别是有社会责任心的企业，他们在做事的时候不仅是考虑省钱，也考虑能不能带来一些社会层面的贡献。如果只从省钱角度来说的话，要省个20%到50%大家才有动力去干。但是现在哪怕只有5%的成本节省，如果能够带来一些其他的社会或者环境层面的效益，一些企业家也会认为是值得干的。

Q4: 对于被投机构和投资行为的影响力的管理和衡量是影响力投资的核心之一。绿动资本如何有效管理和衡量这部分影响力？

作为一个私募基金，我们首先是行业遴选。我们所投资的行业，可以在哪些方面改造提升，带来什么样的绿色影响力。在选了行业以后，我们再判断技术——要什么样的技术能够帮助我们去解决这些问题。接下来再到具体标的企业的分析和研究，什么样的创始人、什么样的企业能够有好的企业文化、管理团队、执行力和远见，可以将技术和产业深度融合起来，实现企业发展和绿色影响力。我们还会评估如果我们投资这家企业，几年以内我们能够带来多大的、可量化的影响力？

这是从整个流程上选行业、选技术。选标的上投委会的时候，我们一般有两个核心指标。第一个核心指标是回报，第二个指标是相匹配的环境影响力，如：减少多少树木的砍伐，5年时间以内减多少,二氧化碳的排放减少多少,废水的处理等等。

投资完后，我们会每个月、每个季度追踪他们的财务表现，同时我们也追踪他们的环境影响力表现。每年年底我们会将所有被投企业的环境影响力量化，做排名，同时统计整个基金的财务回报和它的环境影响力。

所以，这是一个整套的体系，同时需要有相应的人来匹配。我们设置了绿色技术研究院，这个研究院很大一部分的工作是评估技术对环境的影响力，并且在我们的被投企业尽调过程中间，和投资团队一起去评估和量化它的影响力。

应文禄先生现任毅达资本董事长，同时也是中国证券投资基金业协会创业投资基金专委会委员、中国证监会第六届创业板发审委委员，和深圳证券交易所行业咨询专家库专家。应文禄先生拥有超过二十年的股权和创业投资经验，精通企业财务、管理及资本运作。应文禄先生获得业界广泛认可，被清科集团评为“2019年中国创业投资家10强”，被投中集团评为“2019年中国最佳创业投资人TOP20”，获评福布斯“2017-2019年度中国最佳创业投资人”。

Q1: 毅达资本在今年7月发布《2019年企业社会责任报告》中宣布全面推行ESG投资标准，通过包含影响力投资在内的ESG策略，获得正向收益，实现投资的正向循环。国内目前主动推行ESG投资标准的创投机构不多，毅达的这一举措是出于什么样的考虑？

2014年，毅达资本成立，带着国有创投的专业和严谨开启了市场化的时代。经过六年的精进耕耘，到今天，毅达资本逐步铸建了以VC/PE为核心，不动产、并购、海外并购等业务板块协同发展的资产管理平台，并成长成为国内最具影响力的创投机构之一。

这六年，我们始终坚守做行业的好孩子，用切实的行动凝聚社会资本、投资国家利益。今年7月，毅达资本首次发布了社会责任报告，报告的主题是“资本向善、未来可期”，这既是对我们过去成绩和思考的阶段性总结，也是对我们未来进一步落实责任投资、ESG投资理念的督促和鞭策。

我们身处的全球环境和格局正以前所未有的速度发生巨变。如何在不确定中寻找确定，如何在全球变化中探索新的增长方式？我认为，需要我们更加坚定投资的使命，以感恩之心和敬畏之心，坚持资本向善的投资观，让世界更美好，让未来更美好。以善意投资定义美好未来，最终目标是为人们创造丰衣足食、空气清新、心灵安定、社会和谐的幸福生活。

我们认为，秉承资本向善的初心，为被投企业提供更具耐心、更加包容的发展资金，方能创造共赢，带来长期可持续价值。从长远来看，对ESG理念的理解和践行，保持长周期视角，有利于我们从短期的波动迷雾中把握方向，做出正确的投资决策，确保我们守住财务收益和社会意义双底线。

Q2: 作为一家有政府背景的基金的负责人，您怎么看创投机构的市场导向作用？如何通过投资手段有效带动对各类环境和社会问题的规模化解决？

创投机构是智慧的钱，基于对产业的深度研究，在更早的阶段将资本投入哪些具备独特价值和长期潜力的中小企业，并通过企业的证券化完成资本的退出。

作为未来公众公司的孵化者, 创投机构天然关注企业长期可持续发展，而随着投资渗透率的不断提升，创投机构逐渐成为把握未来上市公司质量的关键。在选择投资标的时,我们不仅关注企业的成长性、科技含量、财务数据，同时也越来越关注其社会责任的履行, 考量其在环境责任、社会责任及公司治理责任等方面的表现。

投资完成后, 我们通过“ 规范前移 ”“监管前移 ”, 帮助拟上市企业尽早树立“ 好孩子 ”意识。以上市公司的标准，帮助企业提升公司治理水平，规范“三会运作 ”; 提升财务管理水平,强化资金管理和风险管理能力 ; 提升规范运作意识, 强化内部监督机制 ; 完善激励约束机制,做好长期发展的人才储备。

ESG 视角也正在带来新的资产选择机会。在环境保护领域,随着法律法规的推出和实施,污水和工业废弃物处理、清洁技术和能源管理、循环资源使用、土壤修复处理方面的投资机会方兴未艾。在不动产领域, 灾备应急和灾后恢复的设计、规划,健康社区运营管理正在受到重视。在工业制造领域, 符合 ESG 发展理念的公司，未来将获得更高的资产估值。

Q3: 疫情冲击后的资本市场面临系统性变革的机遇。基于您二十年余年的股权投资经验，您如何看待影响力投资在中国的发展现状和发展趋势？

影响力投资在中国的发展仍属于起步阶段，但其潜在的市场是巨大的。影响力投资正越来越受到创投行业的重视。

首先，政策环境已经具备。2018年11月，基金业协会发布了《绿色投资指引（试行）》，鼓励基金管理人关注环境可持续性，推动基金行业发展绿色投资，改善投资活动的环境绩效，促进绿色、可持续发展。2020年新证券法正式实施，对公司规范治理、持续提高上市公司质量提出了更高的要求。

其次，资本市场迫切需求。注册制的实施，带来上市门槛的显著降低，但对上市公司质量要求提升，资本市场迫切需要符合ESG标准的优质资产。

第三，投资者对影响力投资方面的意识和诉求随着疫情的出现与日俱增。新冠疫情发生后显示了当前全球公共卫生系统、市场和供应链的脆弱性，不论是政府层面、还是产业层面还是民众层面，对通过影响力投资解决社会问题、改善生存环境、以经济效益反哺社会、实现可持续发展的意识都在增强，政府正逐步成为推动影响力投资的重要力量。

Q4: 作为影响力投资人，您对致力于通过创新的手段创造一个更美好的未来的向善企业的创业者，有什么建议？

（1）想清方向。创业选择自己熟悉的领域，找对方向，脚踏实地，全力以赴打造企业长期可持续发展的护城河。

（2）专注主业。相信专注的力量，不要贪大求全，专注做好自己的产品、业务，一个企业家，如果能围绕一件事做创新，做到极致，就成功了。

（3）拥抱科技。对于一家企业来说，科技投入的大小是短期利益和长期利益的平衡，有投入未必有辉煌的未来，但没有投入一定连未来都没有，科技一定是制胜未来的法宝。真正拥有进口替代能力、拥有自主创新能力、拥有原创技术、拥有工匠精神的企业，未来一定能享受到科技成长带来的红利。

（4）拥抱资本。与谁同行，决定你能走多远。好的创投机构能够帮助企业改善治理机构、提升企业管理水平、嫁接各方资源、规划资本市场路径，帮助创业团队扩大视野、少走弯路、提高效能，加速创新创业进程。

Q1: 海通开元作为一家国有券商背景的投资机构，为何选择实践影响力投资？

首先，作为国有背景的券商私募投资子公司，我们认为影响力投资是海通开元应尽的社会责任。公司自2008年成立以来，始终不忘国有企业的初心和使命，在开展业务过程中，坚持贯彻落实国家政策目标，紧抓“金融服务实体经济”主线，一直秉承着做“负责任的投资”“陪伴式的投后”的投资管理理念。此外，经过海通开元多年的影响力投资实践，我们认为践行影响力投资也是价值投资的一种体现，可以有效降低风险，实现公司践行社会责任和获取财务收益的有机统一。

Q2: 海通开元覆盖的投资赛道中包含了教育、医疗和环保等社会问题集中的领域，也是影响力投资最为关注的领域。作为影响力投资人，贵机构的投资实践如何区别于其他覆盖这些领域的传统投资人？

相比传统投资人，海通开元在投资项目时，除了考虑项目的财务回报，还会将ESG（环境、社会、治理）因素纳入投资分析和决策流程。环境责任方面，除了评估企业在环保方面的合法合规性，我们还会重点考察企业对自然资源、气候变化带来的影响，以及是否可以带来正面环境机会（例如清洁科技、再生能源等）。

社会责任方面，我们会重点评估企业与员工的关系，企业与社会的关系，从人力、产品责任、实控人道德风险等方面对企业进行考察。治理责任方面，除了关注公司的股权结构和治理结构，我们还会重点关注企业管理层的勤勉尽责情况、商业道德、潜在腐败情况、税收透明等因素。此外，我们还将ESG（环境、社会、治理）因素纳入日常投后管理，定期对企业在以上社会、环境影响力等方面的数据进行更新和评估。

Q3: 对于私募股权投资机构来说，您认为后疫情时代的投资机遇在哪里？资本向善在其中将扮演什么样的角色？

新冠疫情是前所未见的全球性挑战，改变了全球产业格局和投资行业的中长期趋势。疫情前的大趋势是全球化，疫情向下各个国家的供应链完整性、健康安全的重要性提升，这将会带来全球范围内的产业转移和科技竞争的新局面。我们认为，后疫情时代应该关注需求稳定、具备长期价值的产业，例如医疗健康、线上服务与传统产业的结合等。本次疫情展露了很多社会问题，引发了人们对于生命的重新思考，也凸显了经济可持续发展的重要性。

我们认为应该针对本次疫情所凸显的可持续发展相关主体进行投资，特别是对农业、食品、医疗健康等与人类生命、健康、安全直接相关的行业进行投资，发挥股权投资作为企业直接融资的引领和放大作用，带动更多其他性质的资金进入和关注相关行业。

Q4: 从2019年到2020年上半年，海通开元的影响力投资案例有30余个，如何持续有效地对这些被投企业的社会和环境影响力进行评估和管理？

与投资时将企业ESG（环境、社会、治理）因素纳入投资分析和决策流程类似，海通开元也将企业的社会和环境影响力因素纳入投后管理，我们会定期对企业在科技创新、社会/环境影响力等方面的数据和情况进行更新，并将相关情况在海通证券ESG（环境、社会、治理）量化绩效管理系统进行线上填报，并开展分析和评估，以保障公司ESG工作的持续有效开展。

此外，针对大规模公共卫生、重大自然灾害等事件，我们还会对被投企业的相关参与情况进行统计。例如本次疫情，我们对被投企业参与抗击疫情的情况进行了统计和评估。我们了解到，本次新冠疫情期间，海通开元投资的多家企业除了积极开展捐款捐物，还通过自身产品和技术抗击疫情，例如每日互动与李兰娟院士团队成立联合战队将数字技术应用于疫情精准防控，推想科技通过AI技术手段加速新冠病例筛查，凯因科技加班加点生产抗病毒药品重组人干扰素α2b注射液等。

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“向光奖”年度影响力投资人评选旨在树立行业标杆，发挥榜样的力量，推动影响力投资在中国的发展。

期待在这些资本向善引领者的带领下，会有更多的中国投资人在不久的将来实践影响力投资，创变更加美好的未来！